El precio limpio de un bono excluye el cupón corrido; el precio sucio lo incluye. Si la cotización que consultas es limpia, el efectivo necesario para comprar será ese precio convertido a euros, más los intereses devengados y los costes aplicables. Por eso un bono que aparece al 102 % puede exigir un desembolso superior al 102 % de su nominal.
Esta guía explica una compra al contado de un bono sencillo en euros, con cupón fijo y devolución del nominal al vencimiento. No trata bonos ligados a inflación, convertibles, flotantes, operaciones con intereses impagados ni particularidades de negociación ex cupón. Los números son didácticos: hay que comprobar las condiciones de cada emisión y del intermediario.
Nominal, cotización y cupón no significan lo mismo
El nominal es la cantidad de referencia sobre la que se calcula el cupón contractual del ejemplo. Si son 1.000 euros y el cupón anual es del 3 %, corresponde un pago anual bruto de 30 euros. Eso no dice cuánto cuesta hoy comprar el bono ni cuál será la rentabilidad obtenida por quien lo compra.
La cotización puede expresarse como porcentaje del nominal. Un precio de 102 significa 102 euros por cada 100 euros nominales, cuando esa sea la convención de la pantalla. Para 1.000 euros nominales, equivale a 1.020 euros. No son 102 euros por todo el título ni una promesa de ganar el 2 %.
El cupón corrido representa intereses acumulados desde el inicio del periodo de cupón que todavía no se han pagado. En la operación ordinaria descrita aquí, el comprador compensa esa parte al vendedor porque recibirá después el cupón completo. La guía de renta fija de la CNMV explica este concepto. Se utiliza aquí su definición financiera, sin trasladar la fiscalidad ni los procedimientos de aquella edición histórica.
La terminología de las plataformas puede variar: limpio, ex cupón, sucio, efectivo o importe de liquidación no siempre aparecen en la misma columna. Lee la definición del campo y pregunta si los intereses están incluidos. Sumar el cupón corrido a una cantidad que ya lo incluye sería contarlo dos veces.
Ejemplo: un precio de 1.020 euros y un cargo de 1.038
Imagina un bono de 1.000 euros nominales, cupón anual del 3 % y precio limpio del 102 %. Para facilitar el cálculo, suponemos que su convención de devengo considera 180 días transcurridos de un periodo de 360 días. No son fechas reales ni una regla válida para todos los bonos.
El cupón del periodo completo es 30 euros. La mitad devengada equivale a 30 × 180 / 360 = 15 euros. Si la comisión de compra es de 3 euros y no hay otros cargos, el precio sucio asciende a 1.035 euros y el efectivo total necesario es de 1.038 euros.
| Dato o concepto | Cálculo | Resultado |
|---|---|---|
| Nominal adquirido | Referencia contractual | 1.000 € |
| Cupón anual bruto | 1.000 × 3 % | 30 € |
| Precio limpio en euros | 1.000 × 102 % | 1.020 € |
| Cupón corrido | 30 × 180 / 360 | 15 € |
| Precio sucio en euros | 1.020 + 15 | 1.035 € |
| Comisión de compra | Supuesto del ejemplo | 3 € |
| Desembolso total | 1.035 + 3 | 1.038 € |
Si tu presupuesto disponible fuera exactamente 1.000 euros, no alcanzaría para esa compra. Antes de enviar la orden necesitas comprobar el nominal mínimo y los incrementos permitidos; no todos los bonos permiten ajustar libremente una cantidad de euros hasta encajarla con tu saldo.
En porcentaje del nominal, el cupón corrido del caso es el 1,5 % y el precio sucio el 103,5 %. La comisión queda fuera de esos dos precios en nuestro modelo. Cuando una plataforma muestra todo junto, solicita el desglose para poder conciliarlo con el movimiento de efectivo.
Qué fechas debes mirar para calcular los intereses
Necesitas el cupón del periodo, su fecha inicial, la fecha de liquidación y la convención de días de la emisión. La fecha de contratación es cuando se concierta la operación; la de liquidación es cuando se intercambian valores y dinero. No tienen por qué coincidir.
No calcules siempre desde el día en que pulsas comprar. Pide el devengo aplicable a la liquidación prevista y comprueba la liquidación definitiva. Un festivo, una fecha de pago o una convención contractual pueden hacer que una cuenta informal no coincida con el documento del intermediario.
La fórmula sencilla es «cupón del periodo × fracción del periodo devengada». En el ejemplo hemos fijado esa fracción en 180/360. En un bono real, las bases de días y las reglas de cómputo pueden ser distintas. Utilizar 365 por costumbre o dividir un cupón anual sin revisar la periodicidad puede introducir errores.
Si el bono paga semestralmente, el cupón de cada periodo no es automáticamente el importe anual completo. Revisa también periodos iniciales o finales irregulares. Para una cifra verificable, conserva el folleto o las condiciones finales y el justificante con la fecha valor de la compra.
Cobrar 30 euros después no significa haber ganado 30
Volvamos al comprador que desembolsa 1.035 euros antes de la comisión. De los 30 euros del próximo cupón, ya ha compensado 15 al vendedor. Interpretar el ingreso completo como rendimiento generado durante su tenencia exageraría el resultado.
Para aislar el efecto, supongamos que después de comprar transcurre el medio periodo restante, el emisor paga íntegramente y el precio limpio sigue en 1.020 euros justo después del pago. El nuevo cupón corrido comienza desde cero. El comprador tiene un bono valorado en 1.020 euros y 30 euros cobrados: en conjunto, 1.050 euros.
Frente a los 1.035 euros del precio sucio inicial, la diferencia es de 15 euros. Si incluimos los 3 euros de comisión de compra, quedan 12 euros antes de impuestos y sin otros costes. Es un escenario condicionado a precio limpio constante, pago completo y valoración disponible; no una rentabilidad garantizada ni necesariamente realizable a ese precio.
La caída del cupón corrido después del pago tampoco representa por sí sola una pérdida de patrimonio: parte del valor ha pasado a efectivo. Para evaluar el conjunto, une valoración y cobros, evitando comparar un precio anterior que incluía intereses con otro posterior que ya los ha pagado.
Cupón del 3 % y rentabilidad del inversor
El 3 % del caso se aplica al nominal de 1.000 euros. El inversor ha pagado por encima de ese nominal y soporta costes. Dividir 30 entre 1.020 proporciona un cociente de cupón sobre precio limpio, pero no resuelve la rentabilidad completa hasta vencimiento.
Si las condiciones prevén devolver 1.000 euros al vencimiento y se cumplen, los 20 euros pagados de más en el precio limpio no se convierten en principal adicional a devolver. Hay que considerar los cupones pendientes, sus fechas, el desembolso total y la amortización. También importa cuándo compraste dentro del periodo.
La rentabilidad a vencimiento relaciona esos flujos con el precio bajo unas hipótesis. No elimina el riesgo de impago, los costes no incluidos o el efecto de vender antes. Para entender por qué una posición puede bajar, consulta la guía sobre pérdidas en renta fija antes de equiparar «renta fija» con «valoración fija».
Si necesitas disponer del dinero en una fecha anterior al vencimiento, considera el precio de venta posible y su liquidez. Que el cupón corrido avance con el calendario no impide que el precio limpio caiga más. Tampoco convierte la venta inmediata en una operación sin diferencia entre precio comprador y vendedor.
Qué exigir antes de confirmar una orden
- Identifica el bono por su ISIN y verifica moneda, emisor, vencimiento y nominal solicitado.
- Confirma si la cotización es limpia o incluye cupón corrido, y si está expresada en porcentaje o euros.
- Pide precio de ejecución, intereses devengados, fecha de liquidación y efectivo total estimado.
- Revisa comisión de compra, mínimos y posibles costes de custodia, cobro o venta.
- Comprueba cantidad mínima, incrementos de nominal y saldo suficiente.
- Conserva la orden y contrástala después con el justificante definitivo.
La CNMV recomienda entender la orden y evaluar las comisiones antes de enviarla. El cupón corrido no sustituye esa revisión: aunque el cálculo de intereses sea correcto, una comisión mínima puede modificar mucho el resultado de una inversión pequeña.
La importancia del desglose también aparece en la Memoria de Reclamaciones 2018 de la CNMV, que recoge un caso con precio ex cupón y cupón corrido separados. Es una referencia documental histórica, no una tarifa vigente ni una resolución sobre tu operación.
Para leer los movimientos posteriores, utiliza la guía para leer el extracto del bróker. Y al comparar entidades, la guía del coste total de invertir ayuda a reunir costes que pueden figurar en documentos distintos. El objetivo es reconciliar lo comprado, lo pagado y lo cobrado con el mismo criterio.
Cómo registrar la compra sin duplicar los intereses
En una hoja de seguimiento puedes guardar columnas separadas para nominal, precio limpio en euros, cupón corrido pagado, comisión y efectivo de salida. En el caso descrito escribirías 1.000, 1.020, 15, 3 y 1.038 euros, respectivamente. El nominal describe lo adquirido; no lo sumes otra vez al desembolso.
Cuando llegue el cupón, registra el cobro bruto y las deducciones reales en líneas diferenciadas. Para medir el resultado económico de la posición, conserva también la valoración con su criterio y fecha. No añadas el cupón corrido pagado al valor de la cartera si la valoración utilizada ya es un precio sucio.
Si comparas tu hoja con la pantalla del intermediario y difieren, pregunta primero si ambos utilizan precio limpio o sucio y qué costes incluyen. No conviertas un criterio de presentación en una pérdida real sin conciliarlo. Este registro económico tampoco sustituye a los datos fiscales del intermediario: una clasificación útil para seguimiento no determina automáticamente cómo se declara cada flujo.
Preguntas frecuentes
¿El cupón corrido es una comisión del bróker?
En el supuesto explicado, compensa intereses al vendedor. Una comisión remunera un servicio del intermediario. Deben poder distinguirse aunque ambos conceptos aumenten el efectivo necesario para comprar.
¿Comprar justo antes del cupón da dinero gratis?
No. Puedes pagar intereses acumulados que luego recuperarás dentro del cupón. Además, precio, costes y condiciones de negociación afectan al resultado. Revisa las reglas de la emisión cerca de las fechas de pago.
¿Se aplica igual a un fondo de bonos?
No puedes trasladar esta liquidación de un título individual a la compra de participaciones. En un fondo intervienen su valor liquidativo, cartera y condiciones de contratación. Su política de distribución tampoco equivale al cupón de un único bono.
Revisión editorial: 22 de octubre de 2026. Ejemplos propios, brutos y sin impuestos. Las convenciones, fechas y costes de la emisión real deben verificarse antes de operar.
